美国和伊朗日前宣布远程签署谅解备忘录。近日，通过霍尔木兹海峡的船只在增多，一些中东产油国着手准备提高原油出口量。
市场分析人士认为，伊朗战事暂告段落给此前震荡不安的全球市场带来积极信号，但全球能源供应恢复到战事前状态远非短期能实现，油价高企催生的高通胀仍将影响主要央行货币政策，而地缘冲突对全球经济增长动能造成的削弱，也需要漫长周期修复。
供应之痛：供需紧平衡或持续较长时间
美伊宣布达成谅解备忘录以来，国际油价持续以较大幅度下跌，距离伊朗战事爆发后的最高点已下跌近40%。市场分析人士认为，国际原油因地缘冲突而积累的成本溢价正在消退，但达成谅解备忘录乃至霍尔木兹海峡开放不等于供应恢复，对全球经济至关重要的能源供需仍将维持紧平衡状态。
首先，霍尔木兹海峡恢复通航存在物理障碍。英国广播公司网站援引能源市场专家的话警告，通过该海峡的石油运输量不太可能在短期内恢复至战事前水平。美国利波石油咨询公司负责人安德鲁·利波表示：“首先需要从霍尔木兹海峡的水道中清理出水雷。这可能需要几周，甚至长达6个月。”
其次，中东能源大国的部分产能遭受严重破坏。例如，卡塔尔的拉斯拉凡工业城液化天然气设施受损，17%的出口产能瘫痪，预计恢复生产需要3到5年。美国《财富》杂志日前报道，修复受损的输油管道并补充全球原油库存，所需的时间和努力可能远超达成谅解备忘录本身。
此外，国际能源署在5月发布的月度石油市场报告中预测，2026年石油日供应量将比日需求量低178万桶。《财富》杂志援引标普全球公司分析师的话说，尽管美伊达成谅解备忘录一定程度缓解了长期的石油供应担忧，但原油运输量恢复正常可能要到2027年夏季，预计原油市场今年整个夏季都将保持紧张状态。
通胀之困：主要央行尽显“鹰派”姿态
市场分析人士认为，尽管国际油价逐步向战事爆发前的价格区间回落，但前期能源价格飙升带来的成本冲击短期很难显著缓解，抑制通胀依然任重道远。美国、日本和欧洲等发达经济体央行已将应对通胀作为货币政策关键考量，近期纷纷加息或释放加息信号，尽显“鹰派”姿态。
韩国《朝鲜日报》报道，为抑制通胀，一场“同步加息潮”正在全球蔓延。尽管近期国际油价显著下跌，但全球主要央行并未将货币政策立场从收紧转向宽松。主要央行已形成一种谨慎观点：即便战事结束，已形成的通胀冲击不会立即消退。
欧洲央行11日决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息；日本央行16日宣布将政策利率由0.75%上调至1.0%，为日本央行自2025年12月以来首次加息，日本政策利率由此达到31年来最高水平；澳大利亚央行16日将基准利率维持在4.35%，并指出“目前通胀仍然过高”。
过去一周，美国联邦储备委员会、英国央行等主要经济体央行虽然维持利率不变，但未来货币政策信号明显转向“鹰派”。美联储17日宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，对2026年联邦基金利率预测的中值从3月的3.4%提高至3.8%，意味着美联储官员预期今年会实施加息操作；英国央行18日决定将基准利率维持在3.75%不变，该行行长贝利警告“如果通胀回升就准备加息”，担心能源冲击在经济中“固化”的风险。
因中东战事推高包括化肥和金属在内的大宗商品价格，价格波动影响到更广泛的供应链，且价格传导的滞后效应持续显现。分析人士预计，受化肥短缺影响，今年晚些时候食品价格可能继续上涨。施罗德集团全球经济主管戴维·里斯表示：“人们越来越认识到，通胀压力的范围不止于能源领域。”
增长之忧：动能削弱风险仍高
国际观察人士认为，持续近4个月的冲突削弱全球经济增长动能。无论是能源供应恢复常态，还是供应链修复与市场信心重建，都无法在短期内完成。
展望未来，多家权威机构的预测勾勒出不容乐观的全球经济增长图景。国际货币基金组织(IMF)4月预测，在中东战事冲击于今年年中消退的情况下，今年世界经济预计增长3.1%，全球通胀率将升至4.4%；若战事及高油价持续更长时间，今年世界经济增速将降至2.5%，全球通胀率则将攀升至5.4%。
牛津经济研究院评估认为，美伊达成谅解备忘录并非改变全球经济增长前景的决定性因素。“尽管油价下跌有助于降低消费者价格指数，但由此带来的经济刺激效应有限”，“因此，今年全球经济增长很有可能低于近年来2.8%至3.0%区间的下限”。
越南新闻网站刊文说，美伊达成谅解备忘录有助于一定程度上改善市场情绪，降低国际金融市场的波动性。但对全球经济而言，前路挑战犹存。冲突期间能源基础设施、制造业和供应链遭受的破坏可能需要数月才能完全修复。
IMF总裁格奥尔基耶娃15日说，全球经济放缓的风险仍然很高。
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